嵐からも安全な5つの銀行 2008年9月 米国で最も安心な銀行 ○ ノーザン・トラスト ○ USバンコープ ○ ワシントンフェデラル ○ チャールズ・シュワブ銀行 ◎ バンク・オブ・ハワイ （詳細は2頁を参照） - インスティテューショナル・リスク・アナリティクス、クリス・ウェイレン これからの 1 年で、何万人ものアメリカ人が、銀行破綻の犠牲 者になろうとしています。そうです。その中にはあなたも含ま れているかもしれません。このリスクを無視することもできま すが、あるいは、あなたの預金を今、動かすこともできるのです。 BY JON MARKMAN 今年はこれまでに米国で10行の銀行が 倒産しました。しかし、ジョージア州で5 つの支店網を有するをインテグリティ・バ ンク・オブ・アルファベッタや、カンザス 州を拠点とし、9店舗を展開するコロンビ アン・バンク・オブ・トピカ、あるいはそ れぞれ10億ドルの預金高のある小さな町 の8つの金融機関に預金を持っていた人で なければ、今年の夏のこのニュースは、あ なたのレーダーには映らなかった可能性が 高く、まだ遠い話のように感じられるかも しれません。 しかし、これを、どこかの可哀想な人に 起きている他人事のように無視するのは、 得策ではありません。現在の銀行システム は非常に関連し合っており、実に多くの銀 行が脆弱な状態であり、何万人ものアメリ カ人がこれからの1年で銀行倒産の犠牲者 になる可能性があるのです。 独立機関のインステイテューショナル・ リスク・アナリティクスのベテラン銀行ア ナリストであるクリス・ウェイレン氏の調 査では、経営難の銀行は、おそらく何百行 にも達し、その救済のために、政府と保険 会社は、5000 億ドルの負担を強いられる だろうと予想しています。そして、この資 金はすべて納税者、より強靭な銀行の顧客、 海外の米国債購入者から調達されることに なるものの、これらの人々が、従来のよう に、抗議もせず、あるいは何らかの余分な 見返りを要求せずに従順に支払い続けるこ とはなさそうです。 カンバーランド・アドバイザーズ社のデ イビッド・コトック社長は、今週、顧客分 析によってその予測に同意し、 「7月中旬に 起こった金融危機に対する株式市場の無頓 着さは、秋に向かって手痛い試練を迎えよ うとしている」と結論づけています。 起こりうる損失は、最も大きな2つの損 失である、銀行預金、または銀行そのもの への投資だけでなく、様々です。ここでは、 ほとんどの銀行に比べてずっと安全だと予 測されるいくつかの銀行のリストを含めて、 この事態にどう対処するべきかの提案をし てみたいと思います。 しかし最初に、破綻に直面した銀行の 閉鎖や救済に責任を持つ米国金融監督局 と連邦預金保険公社（FDIC）が、非常に 秘密主義であるため、経営破綻する銀行 がどのくらいの数に及ぶかを知るのは、 不可能だということをお断りしておきま す。 FDIC では、定期的に危機を迎えて いるとして注視している銀行の数は発表 していますが、パニックを防ぐため、名 前は公開していません。 しかし、そのリストさえもが、信頼で きるものではありません。例えば、南カ リフォルニアのインディマック・バンコ ープ（IDMC, news, msgs）は、結果的 に320 億ドルの損失を出したにもかかわ らず、第1四半期にはFDIC の危機に陥っ た90 行のリストには入っていませんでし た。つまり、問題なしの状態から3 ヶ月 の間に、史上第2位の規模の銀行の大型 倒産に行き着いたのです。 銀行の経営危機は、米国の失業の増大と インフレの進行、さらには収入レベルの低 下により不況が広がる中で、不動産、自動 車やクレジットカード・ローンの損失が広 がったことに起因しています。全国の銀行 のローンによる損失が、これまでに資産の 1.3%という衝撃的なレベルに達したこと を認識して、アナリストであるウェイレン 氏の調査では、全国の年間損失は、最低で も、800 以上の地方銀行や貯蓄金融機関が 不良不動産ローンのために破綻した、 1990 年初頭と同じレベルである2％には 達するだろうと示唆しています。 クリーブランドを拠点とするナショナ ル・ シ テ ィ（NCC, news, msgs） や、 シアトルのワシントン・ミューチュアル （WM, news, msgs）のような大規模金 融機関は、既に3％の損失を出しており、 予想を上回る損失の例は、増え続けてい ます。火曜日、テネシーのファースト・ ホライゾン・ナショナル（FHN, news, msgs）は、これまで予測した4億8500 2頁へ続く boh.com/jp 嵐からも安全な5つの銀行 万ドルよりも1億ドル、つまり20％も多 い貸倒償却を発表しました。同社は、こ の違いは、土地や区画の担保価値の低下 だけでなく、より詳細なローンの見直し と統計的分析によるものとしています。 同社は、ニュースリリースにおいて、 「経 済状況は一定のセグメントの借り手を圧 迫し続けている」と述べています。 広範囲に広がった銀行破綻は、今や突飛 な杞憂ではなくなっており、預金者はすべ て、その犠牲にならないよう、あらゆる備 えをするべきです。そして、特に 連邦住 宅貸付銀行制度からの高額の債務を抱えた 銀行の場合は、思っているよりもずっと高 い確率で、これが起こりうるのです。 住宅ローンの最後の貸し手として利用され る準政府機関である住宅貸付銀行から、総 資産の15％以上を借りている銀行は、他 の銀行よりも破綻リスクが高いとされてお り、これまでに破綻した銀行は、すべてが このカテゴリーに入っています。 1つの問題点としてあげられるのは、商 業銀行が破綻した際には、住宅金融公社が 優先的な支払い先となっており、額面価格 または全額が、ここにまず返却されなけれ ばならないことです。そのため、銀行に 10 万ドルの保険限度額以上の預金をして いる預金者の取り分は、より少なくなり、 銀行の破綻の際は保証を受けられない債権 者となるのです。ほとんどの人にとって、 1つの銀行に10 万ドル以上の預金を持つ ことは、奇異に感じられるかもしれません。 しかし、中小企業では、数十万ドルを給与 支払い用にキャッシュとして預金したり、 豊かな家庭が、多くの資金流動性を必要と するのは、よくあることです。 ジョイント口座や年金口座、受取人の子 供などを利用することにより、保険でカバ ーされる限度を25 万ドルから40 万ドルま で増やす方法もあります。しかし、ほとん どの人は、それが可能だということも知ら ず、また銀行も、それを知らせようとしま せん。 （ただ、これは、飛行機で乗組員が どうやって衝突から生き残るかを乗客に知 boh.com/jp らせる際に感じる恐怖と同様で、彼らを責 めることはできません。 ） 銀行の倒産が増加し、懸念が広がる中で、 小規模な銀行から、政府が破綻を無視でき ないとみなす程度の大きな銀行へと、預金 がシフトすると思われます。しかし、それ は、混雑した道のりとなりそうなので、こ こで、ウェイレン氏に確認し、彼が最も安 定し、優良だと判断している銀行を、以下 にリストアップしてみました。 ○ノーザン・トラスト （NTRS, news, msgs） シカゴを拠点とし、基本的業務実績で最 高のパフォーマンスを誇っている銀行の一 つです。6月30日までの利益は、他行を1 標準偏差上回っており、第2四半期のロー ンの債務不履行率も0.03％に過ぎません。 主な理由として、純利息収入の4倍の利息 外収入があることで、つまり、ローンに依 存せずに利益を上げていることを意味しま す。今後数四半期の間によりローン比率の 高い他行が打撃を受ける中で、ウェイレン 氏は、この業績の差は広がって行くものと みています。 ○US バンコープ （USB, news, msgs） ミネアポリスを拠点とし、いまだに自 己資本利益率22%を誇っています。貸付 以外の利益が高い比率を占めています。 ローン総額の1%を貸倒償却として計上し、 経営陣が、配当を減らさずに、貸倒引当 金を2対1の比率で加えているのは、称賛 に値します。ウェイレン氏は、 「世界で最 も業績の良い商業銀行の一つ」であるUS バンコープが追加資本の取得や外部への 身売りを余儀なくされることはほぼない とみています。 ○ワシントン・フェデラル （WFSL, news, msgs） シアトルを拠点とする貯蓄銀行で、第2 四半期までに、他行が4%の赤字を出して いるのを傍目に、10.1%の自己資本利益 率を計上しました。利益は競合を1標準偏 差上回っています。資産の16％相当額を、 連邦住宅貸付銀行から借り受けていますが、 その資本基盤の強さと収益性から、預金す るには最高の選択肢となっています。 ○チャールズ・シュワブ銀行 （SCHW, news, msgs） サンフランシスコを拠点とする、ディス カウント・ブローカーの貯蓄部門で、27% という、競合を1.26 標準偏差上回る、景 気逆行とも言えるほど、目を見張るべき自 己資本利益率を計上しました。第2四半期 では、実質的にローンによる損失ゼロを計 上し、ウェイレン氏は、 「資金を預けてお くにはかなり安全な場所」であり、ローン 市場の景気後退の中での成功は称賛に値す るとしています。 ○バンク・オブ・ハワイ （BOH, news, msgs） ホノルルを拠点とし、自己資本利益率 26％を計上し、ローン資金において競合 を1標準偏差上回っています。貸倒償却 率もわずか0.46%でローンの満期完済率 も高く、ウェイレン氏は厳しい状況の中 で素晴らしい業績を挙げていると判断し ています。 要約しますと、多くの銀行が、致命的な 罪による死刑執行ともいえる状況に直面し ており、それらの銀行に対しては、投資だ けでなく、預金も避けるべきでしょう。 しかし、他の銀行は踏みとどまっており、 堅実な銀行もありますので、万全を期して、 あなたの預金を動かす手間をかける価値は、 あるかもしれません。
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